비트코인(BTC)이 21일 9만 9,500달러(약 1억 4,427만 원)까지 오르며 2주 만에 최고치를 기록했지만, 상승세를 유지하지 못했다. 이는 비트코인 파생상품 시장의 미지근한 반응 때문으로 분석된다. 투자자들은 2월 3일 10만 2,000달러(약 1억 4,790만 원) 저항선 돌파 실패 이후 강세 포지션 설정에 소극적인 모습을 보이고 있다.
일반적으로 비트코인 선물 프리미엄은 중립적인 시장 상황에서 5%에서 10% 사이를 오가며, 이는 더 긴 결제 기간에 대한 보상으로 작용한다. 하지만 2월 3일 이후 이 지표는 강세 모멘텀을 보여주지 못했으며, 19일 9만 5,500달러(약 1억 3,848만 원)에서 21일 9만 9,500달러까지의 상승도 추세를 바꾸기에는 역부족이었다.
중국의 통화 공급량(M1) 조정 데이터가 발표되면서 투자 심리가 일시적으로 개선되기도 했다. 1월에 중국의 광범위한 M1 통화 공급 데이터가 크게 증가한 것으로 나타나면서 투자 심리가 잠시 개선되었다. 그러나 이는 Alipay 및 WeChat Pay와 같은 비은행 결제 플랫폼의 개인 수표 계좌 및 보유고를 포함하도록 방법론이 조정된 데 따른 오해였다.
중국의 신용 증가 속도는 빨라지고 있으며, 14일에 발표된 데이터에 따르면 금융 기관의 신규 대출은 1월에 7,020억 달러(약 1,017조 9,000억 원) 증가하여 1992년 이후 최고 수준을 기록했다. 소시에테 제네랄의 중화권 담당 경제학자 미셸 램은 야후 파이낸스에 따르면 최신 데이터가 “정책 입안자들이 경제에 연료를 추가하고 있다”는 것을 시사한다고 말했다.
최근 비트코인 가격 상승이 고래와 시장 조성자의 심리에 영향을 미쳤는지 평가하려면 BTC 옵션 시장을 분석하는 것이 필수적이다. 트레이더가 조정을 예상하는 경우 풋(매도) 옵션이 프리미엄으로 거래되어 25% 델타 스큐 지표가 6% 이상으로 상승한다. 반대로 강세장에서는 해당 지표가 -6% 아래로 이동한다.
비트코인 옵션 시장은 최근 9만 9,500달러 재시험에 대해 큰 흥미를 보이지 않았으며, 25% 델타 스큐 지표는 중립 범위 내인 5%에 머물렀다. 특히 이 지표를 기준으로 강세가 마지막으로 나타난 것은 비트코인 가격이 10만 5,000달러(약 1억 5,225만 원)에 근접했던 1월 26일이었다.
암호화폐 수요에 대한 더 넓은 이해를 얻기 위해 스테이블 코인 시장을 살펴볼 수 있다. 일반적으로 중국에서 암호화폐에 대한 강력한 관심은 스테이블 코인이 공식 미국 달러 환율보다 2% 이상 프리미엄으로 거래되도록 한다. 대조적으로 할인은 종종 트레이더가 암호화폐 시장에서 빠져나가기 위해 서두르는 것에 대한 두려움을 나타낸다.
중국의 USDT 프리미엄은 지난주 동안 중립 범위 내에서 0.5%에 가깝게 유지되었다. 다른 비트코인 파생 상품 지표와 마찬가지로 스테이블 코인이 중국에서 2% 프리미엄으로 거래된 마지막 시점은 2월 3일이었으며, 이는 트레이더들이 최근 10만 달러를 향한 가격 움직임에 크게 동요하지 않았음을 나타낸다.
트레이더들의 수요 감소는 2주 연속 9만 8,000달러(약 1억 4,210만 원) 이상 수준을 유지하려는 시도가 실패한 데다 트럼프 대통령의 암호화폐 자문위원회에 대한 일부 실망감이 반영된 결과다. 행정부에서 비공식 정상 회담을 개최하기로 결정하면서 암호화폐 자문위원회가 취소된 것으로 알려졌다. 마찬가지로 전략적 비트코인 보유고 잠재적 창출에 대한 과도한 과장 광고도 있었다.
긍정적인 측면으로는 미국 증권거래위원회(SEC)가 코인베이스에 대한 소송을 취하겠다는 의사를 발표하여 우호적인 규제 환경을 예고했다. 또한 Cantor Fitzgerald의 전 CEO인 Howard Lutnick이 미국 상무 장관으로 확정되었다. Lutnick은 비트코인 지지자로서 기관 채택 가속화에 대한 트레이더들의 희망을 높인다.
비트코인에 대한 관심이 비교적 낮음에도 불구하고 투자자들이 암호화폐의 인플레이션 헤지 및 검열 저항적 특성을 점차 인식함에 따라 사상 최고치를 위한 건설적인 시나리오가 여전히 유효하다.
