NEOS S&P 500 하이인컴 ETF, 상승과 위험 요소 동반한 매력적인 투자 옵션
NEOS S&P 500 하이인컴 ETF(BATS: SPYI)는 S&P 500 지수를 기반으로 한 고수익 캔들 전략을 활용해 높은 수익을 추구하는 인컴 중심의 자산으로 주목받고 있다. 이 ETF는 월간 수익률을 제공하며 2024년 연간 약 12%라는 높은 배당률을 기록했다. 하지만 이에 따른 세제상의 차이가 존재하며 모든 투자자에게 적합하지는 않다.
주요 특징: 높은 배당률과 세제상의 이점
SPYI의 가장 큰 장점은 약 11.74%에 달하는 높은 배당 수익률이다. 이 수익률은 S&P 500 지수를 기반으로 바이-라이트 전략, 즉 커버드 콜 포지션을 통해 매월 얻는 현금흐름에서 기인한다. 그러나 이 배당 수익은 고유의 특성을 띤다. 배당금이 일반적인 기업 수익으로 과세되지 않고 자본의 환급(ROC)으로 분류되기 때문이다. 이는 투자자들의 세금 관리 전략에 영향을 미칠 수 있으며, 특히 고세율 계층이나 은퇴자들에게 유리할 수 있다.
포트폴리오 집중 리스크, 투자자 주의 필요
SPYI의 포트폴리오는 S&P 500의 주요 상위 10개 종목에 비슷한 비중으로 집중되어 있어 약 35%를 차지한다. 이로 인해 기초 지수가 하락할 경우 전체 포트폴리오에도 상당한 하락 압력이 가해질 수 있다. 이러한 집중성은 특히 S&P 500 구성 종목을 동시에 보유한 투자자들에게 리스크가 될 수 있다.
또한 SPYI는 시장 가치와 순자산 가치(NAV) 간의 프리미엄 상태를 유지하고 있지만, 이 차이는 50 베이시스 포인트 미만으로 상대적으로 적다. 이는 운용 매니저의 가치가 어느 정도 반영되고 있다는 것을 의미하지만, 과거 데이터상 S&P 500 지수를 꾸준히 초과 달성하지 못했다는 점도 간과할 수 없다.
기관 투자자들의 관심, 강력한 매수세 지속
SPYI는 2024년 동안 기관 투자자들 사이에서 눈에 띄는 관심을 받고 있다. 78개 기관이 이 ETF에 투자하고 있으며, 2024년 4분기에는 특히 스티펠 파이낸셜 코퍼레이션과 록펠러 캐피털 매니지먼트 등이 자사의 보유 지분을 대폭 확대했다. 데이터에 따르면, 지난 12개월 동안 약 99%가 순매수 활동으로 기록되었다.
투자 시 고려할 점
SPYI의 높은 배당률과 잠재적인 현금 흐름은 매력적이지만, 가격 변동성과 낮은 유동성은 투자자들에게 중요한 숙제다. ETF의 가격은 점진적으로 상승하고 있지만, 일일 거래량이 여전히 100만 주를 밑돌아 시장의 하락세로 전환될 경우 유동성 문제를 야기할 수 있다. 또한, 옵션 전략의 특성상 가격의 급등락이 나타날 가능성도 염두에 두어야 한다.
적합한 투자자
SPYI는 모든 투자자들에게 적합하지 않을 수 있다. 그러나 고세율 계층, 은퇴자, 또는 정기적인 현금 흐름이 필요하며 세금 관리가 중요한 투자자들에게는 유리한 환경을 제공할 수 있다. 높은 배당 수익률과 자본 환급 방식은 세금 유예 효과를 통해 투자 비용을 줄이고 세금 정책을 최적화하는 데 도움을 줄 수 있다.
결론
NEOS S&P 500 하이인컴 ETF는 2024년 기관 투자자들의 유입과 높은 배당률로 매력적인 자산으로 평가되고 있다. 하지만 포트폴리오 집중성과 저유동성, 옵션 전략에 따른 변동성을 고려해야 한다. SPYI는 현금 흐름과 세금 효율성을 중요한 요소로 여기는 투자자들에게 적합한 대안을 제시하며, 고위험 대비 고수익을 노리는 전략의 일환으로 검토할 가치가 있다.
