솔라리스 에너지, AI 데이터센터 전력 확장에 1조8,000억 원 회사채 발행

6.375% 선순위 채권·2031년 만기… 하이퍼스케일러 3곳과 2GW 장기 계약·2029년 3,100MW 목표

솔라리스 에너지 인프라스트럭처(SEI)가 13억 달러(약 1조8,000억 원) 규모의 6.375% 선순위 채권 발행 가격을 확정했다. 만기는 2031년 5월 15일이며 5월 12일 클로징이 예정됐다.

이 회사의 이름이 낯설다면 이렇게 이해하면 된다. AI 데이터센터가 전기를 구하지 못해 아우성치는 지금, 솔라리스는 그 전기를 현장에서 직접 공급하는 회사다.

솔라리스가 하는 일 — 데이터센터 옆에 발전기를 놓는다

솔라리스는 휴스턴에 본사를 둔 에너지 인프라 기업이다. 핵심 사업은 '비하인드-더-미터(behind-the-meter)' 발전이다. 전력망에 연결하지 않고 데이터센터 옆에 직접 발전기를 설치해 전력을 공급하는 방식이다.

AI 데이터센터가 폭발적으로 늘면서 전력망 접속 대기 시간이 5~10년에 달하는 상황이다. 전력망을 기다리지 말고 현장에서 직접 전기를 만들자는 것이 솔라리스의 접근이다. 연료 조달, 발전, 배출 제어, 배전, 배터리 저장, 운영 관리까지 전 과정을 담당한다.

계약 현황 — 하이퍼스케일러 3곳, 2GW 이상

1분기 기준 가장 중요한 숫자는 계약 용량이다. 3곳의 글로벌 기술 기업(하이퍼스케일러)과 총 2GW 이상의 장기 계약을 체결했다. 가장 최근에는 투자등급 기술 기업과 600MW 계약을 추가로 체결해 이 수치를 달성했다.

장기 고정 수수료 계약이다. 투자등급 거래 상대방과 다년간 계약을 맺으니 매출 가시성이 높다. 인프라 기업의 전형적인 수익 구조다.

2029년까지 총 3,100MW 규모의 발전 함대를 구축하는 것이 목표다. 현재 계약된 2GW에서 추가 확장이 필요하다.

회사채 발행의 용도

13억 달러 조달금은 기존 차입금 상환과 성장 자본 지출에 쓰인다. 동시에 6억5,000만 달러 규모의 새 신용 시설도 조성한다. 전체 자금 조달 패키지가 맞물린다.

• 1분기 연환산 조정 EBITDA: 3억3,400만 달러
• 13억 달러 채권 발행 후 발행사 레버리지: 약 3.9배
• 회사 장기 목표 순 레버리지: 3배
• 2029년 완전 배포 시 조정 EBITDA 가이드: 8억7,500만~9억2,500만 달러

1분기 EPS는 0.44달러로 컨센서스(0.33달러)를 대폭 상회했다. 매출도 1억9,600만 달러로 예상(1억8,266만 달러)을 웃돌았다.

왜 지금 이 회사가 주목받는가

앞서 다룬 피터 틸의 파도 에너지 해상 데이터센터 투자 기사에서 언급했듯, AI 전력 병목은 SF급 해결책까지 불러올 만큼 심각하다. 솔라리스는 그 병목을 현실적인 방법으로 해결하는 기업이다. 전력망 접속을 기다리지 않고 현장에서 직접 발전한다.

블랙록은 2025년 10월 솔라리스의 전환사채에 1억2,000만 달러를 투자한 바 있다. JP모건 블루스 거래소 예측 시장 우위, 오라클 데이터센터 전력 계약 등과 이어지는 AI 인프라 투자 흐름의 연장선이다.