이번 주는 월가가 올해 가장 긴장하며 기다리던 주다. 29일(현지시간) 하루에 마이크로소프트·알파벳·아마존·메타 4개사의 실적 발표와 파월 연준 의장의 마지막 FOMC 결정이 동시에 겹친다. 이튿날인 30일에는 1분기 GDP 속보치와 3월 PCE 물가지수도 공개된다. 로이터는 이를 "단기간에 너무 멀리 온 랠리의 확인 시험"이라고 표현했다.
S&P500은 3월 30일 저점 이후 12% 급등, 나스닥은 17% 이상 올라 사상 최고치 근처에서 이 주를 맞이하고 있다. 매그니피센트7 ETF(MAGS)는 연초 대비 -11%로 여전히 부진하다. 4개사 실적이 이 괴리를 메울지, 더 벌릴지가 이번 주의 핵심 질문이다.
29일 빅4 실적 — 공통 키워드는 'AI 자본 지출 대비 매출 성장'
4개사 실적에서 시장이 가장 주목하는 것은 천문학적 AI 자본 지출이 실제 매출 성장으로 이어지고 있느냐는 질문이다.
알파벳(GOOGL)은 EPS 2.64달러, 매출 922억 달러(전년비 +20.6%)가 컨센서스다. 4분기 구글 클라우드 성장률이 48%였고 1분기는 이를 웃돌 것으로 기대된다. 알파벳은 연간 자본 지출을 1,750억~1,850억 달러로 제시한 상태다. 구글 코드의 약 75%가 현재 AI 생성 후 엔지니어 검토 방식으로 처리된다는 점도 주목된다.
아마존(AMZN)은 CEO 앤디 재시가 자사 반도체 사업을 "불타오르고 있다(on fire)"고 표현한 만큼 AWS 성장률과 트래니엄 칩 수요가 관전 포인트다. 마이크로소프트(MSFT)는 애저 AI 수요와 코파일럿 수익화 진척이 핵심이다. 메타(META)는 공석 채용 취소와 부문별 인원 감축을 발표한 직후의 실적으로, 효율화 속 광고 매출 성장이 확인 포인트다.
매그니피센트7의 2026년 이익 성장률 컨센서스는 25%로, S&P500 나머지 493개 기업의 11%를 크게 웃도는 수준이다. 이 프리미엄을 정당화할 실제 숫자가 나와야 한다.
29일 FOMC — 파월의 마지막 회의
29일은 파월 연준 의장 체제의 사실상 마지막 FOMC이기도 하다. 파월 의장의 임기는 5월 15일 만료된다. 트럼프 대통령이 후임으로 지명한 케빈 워시는 인준 청문회를 마쳤지만, 공화당 일부 의원의 인준 보류 움직임으로 후계 시점에 불확실성이 남아 있다.
금리는 3.50~3.75%에서 동결이 압도적 기대치다. 시장의 진짜 관심은 동결 결정이 아니라 성명서의 언어다. 이번은 점도표(dot plot)와 경제전망요약(SEP)이 없는 비투영 회의이기 때문에 성명서 한 줄 한 줄에 해석의 무게가 실린다.
연준이 직면한 딜레마도 선명하다. 4분기 GDP 확정치는 0.5%까지 낮아졌고, 핵심 PCE는 약 3.1%로 목표(2%)를 크게 웃돌고 있으며, 이란 전쟁에 따른 유가 충격이 에너지 비용에 반영되고 있다. 성장은 둔화하는데 물가가 잡히지 않는 구조다. 파월이 인플레이션을 일시적으로 보는지, 아니면 하반기 금리 동결을 시사하는지가 연 후반 시장 방향을 가른다.
30일 GDP·PCE — 이란 전쟁의 경제 청구서
30일 오전 8시30분(ET)에는 1분기 GDP 속보치와 3월 PCE가 동시에 공개된다. 고용비용지수(ECI)도 함께 나온다.
1분기는 이란 전쟁으로 호르무즈 해협 봉쇄가 본격화된 시기다. 유가가 배럴당 90~100달러 안팎을 유지했고, 관세 재편도 겹쳤다. GDP가 약하게 나오고 PCE가 강하게 나오면 연준의 정책 여지가 극도로 좁아지는 스태그플레이션적 시나리오다. 3월 PCE 예상치는 연율 3.5%로, 전회(2.8%)보다 높다.
그 외 주목 이벤트
30일 애플(AAPL)도 실적을 발표한다. CEO 교체 발표(팀 쿡→존 터너스, 9월 1일 취임 예정) 이후 처음 맞이하는 실적 발표로, 팀 쿡이 직접 진행하는 마지막 실적 콜 중 하나가 될 전망이다. 일라이 릴리(LLY)도 30일에 발표한다. 비자(V)와 스타벅스(SBUX)는 28일, 엑슨모빌(XOM)과 셰브런(CVX)은 5월 1일 실적을 내놓는다.
관련 종목·ETF
빅4 실적: MSFT, GOOGL, AMZN, META
추가 실적: AAPL, LLY, V, XOM, CVX, HOOD
금리 민감 섹터: TLT, IEF, XLF, GLD
ETF: QQQ, MAGS, XLK, SPY
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