TC에너지, 1분기 EBITDA 14% 급증… 15억 달러 미국 가스 파이프라인 확장 승인

북미 7개 납품 기록 경신·LNG 수요 +12%·2030년 가동 20년 장기계약… 연간 배당 3.51달러로 상향

캐나다 최대 파이프라인 운영사 TC에너지(TRP)가 2026년 1분기에 비교 EBITDA 31억 달러를 기록했다. 전년 대비 14% 증가한 수치로 시장 기대를 웃돌았다. 비교 EPS는 주당 0.99달러로 전년 수준을 유지했다.

실적 발표와 동시에 15억 달러 규모의 미국 가스 파이프라인 확장 프로젝트를 승인했다. 이란 전쟁 이후 에너지 안보 수요가 급증하는 시점에서 나온 결정이다.

파이프라인 기록을 7개나 갈아치웠다

TC에너지의 1분기 운영 실적에서 가장 눈에 띄는 것은 납품 기록이다. 캐나다 천연가스 파이프라인, NGTL 시스템, 미국 천연가스 파이프라인, ANR 시스템 등 4개 네트워크에서 역대 최고 납품량을 포함해 북미 전역에서 7개 납품 기록을 경신했다.

TC에너지는 북미 대륙에서 소비되는 천연가스의 약 30%를 운송한다. 캐나다 천연가스 파이프라인 납품량은 하루 평균 29.7Bcf(십억 입방피트)로 전년 대비 3% 증가했고, 미국 천연가스 파이프라인은 하루 32.6Bcf로 5% 늘었다.

LNG(액화천연가스) 시설로 가는 납품량도 하루 평균 3.9Bcf로 전년 대비 12% 증가했다. 이란 전쟁 이후 에너지 안보 우려가 높아지면서 글로벌 LNG 수요가 구조적으로 늘고 있다는 신호다.

애팔래치아 공급 프로젝트 — 20년 장기 계약 확보

이번 실적에서 가장 중요한 전략적 결정은 애팔래치아 공급 프로젝트(Appalachia Supply Project) 승인이다. 콜럼비아 가스 시스템에 15억 달러를 투자해 하루 최대 0.8Bcf 용량을 추가하는 사업이다.

투자 결정의 근거가 명확하다. 투자등급 공공 유틸리티 기업과 20년 테이크오어페이(take-or-pay) 계약을 체결했다. 테이크오어페이란 구매자가 실제로 가스를 쓰지 않더라도 약정한 양만큼 요금을 지불하는 계약이다. TC에너지 입장에서는 파이프라인을 지어놓고 수요가 없어 수익이 나지 않는 리스크를 처음부터 차단한 구조다.

프로젝트 투자 배수는 7.3배로 제시됐다. 향후 하루 최대 2.0Bcf까지 확장할 수 있는 옵션도 열려 있다. 가동 시작은 2030년이다. AI 데이터센터 전력 수요 급증, 전기화(electrification), 산업 성장이 미국 천연가스 인프라를 매력적으로 만들고 있다는 것이 회사의 판단이다.

코스탈 가스링크 2단계 — 자본 위험 최소화하며 전진

캐나다 LNG 인프라에서도 중요한 진전이 있었다. TC에너지는 LNG 캐나다와 코스탈 가스링크 2단계 관련 상업 협약을 맺었다. 핵심은 대규모 자본을 투입하기 전에 고객사와의 리스크 분담 구조를 먼저 확정했다는 점이다. 회사는 볼륨만 쫓는 것이 아니라 새 프로젝트에 대규모 자본을 투입하기 전 위험을 줄이는 방식을 택하고 있다.

이 2단계 사업이 진전되면 TC에너지는 북미 최대 LNG 수출 통로 중 하나와 더 깊이 연결된다.

연간 배당 3.51달러로 상향, 부채 목표도 유지

배당도 늘었다. 분기 배당을 주당 0.8775달러로 높여 연환산 3.51달러가 됐다. 안정적인 수익을 원하는 투자자에게 TC에너지가 매력적인 이유 중 하나다.

재무 건전성도 유지하고 있다. 장기 부채 대 EBITDA 비율 목표를 4.75배로 제시하며 확장과 레버리지 관리를 동시에 진행하겠다고 밝혔다. 2026년 연간 비교 EBITDA 가이던스는 116억~118억 달러, EPS는 2025년 수준 이상으로 제시됐다.