마이클 버리, 게임스탑 전량 매도… "월스트리트는 빚을 창의성으로 착각한다"

이베이 560억 달러 인수 발표 즉시 청산… 중국 빅테크·엔비디아 풋으로 포트폴리오 재편

마이클 버리는 2008년 서브프라임 모기지 붕괴를 예측해 수십억 달러를 번 인물이다. 영화 '빅쇼트'의 실제 주인공으로, 시장이 틀렸다고 확신할 때 혼자 반대 방향으로 베팅하는 것으로 유명하다. 2025년 11월 자신의 헤지펀드 사이언 자산운용(Scion Asset Management)을 공식 청산하고 지금은 Substack 유료 뉴스레터 '카산드라 언체인드'를 통해 개인 투자자 자격으로 활동 중이다. 13F 공시 의무가 사라진 지금, 이 뉴스레터가 그의 투자 동향을 알 수 있는 유일한 공식 채널이다.

게임스탑 — 6개월 베팅, 하루 만에 전량 청산

버리는 올해 1월 게임스탑(GME) 재매수를 공개했다. 라이언 코언 CEO를 "워런 버핏 같은 장기 가치투자자"로 평가하며, 주가가 순자산가치의 약 1배 수준에 거래 중이라 매력적이라는 논리였다. 이 발표 직후 게임스탑 주가는 6~8% 급등했다.

3월 말에는 포트폴리오 비중을 6%에서 13%로 두 배 이상 확대했다. 추가 확신을 드러낸 것이다.

그런데 5월 4일, 게임스탑이 이베이(EBAY)를 약 560억 달러에 인수하겠다고 발표하자마자 버리는 보유 전량을 팔았다. 그의 한마디가 매도 이유를 설명한다. "월스트리트는 빚을 창의성으로 착각한다."

처음 게임스탑에 투자한 논리는 '현금 많고 부채 없는 저평가 가치주'였다. 그런데 이베이 인수는 TD뱅크에서 200억 달러를 빌리고 주식을 발행하는 복잡한 부채 구조를 동반한다. 투자 논리의 핵심 전제가 무너진 것이다. 버리는 즉각 이탈했다. 이 소식에 게임스탑 주가는 10% 이상 급락했다.

지금 버리가 보유한 것 — 중국과 AI 베팅

게임스탑 매도 후 버리의 확인된 포트폴리오는 세 개의 롱 포지션과 두 개의 풋 옵션으로 구성된다.

4월에 새로 편입한 JD닷컴과 알리바바는 각각 포트폴리오의 약 6% 비중이다. 둘 다 미·중 무역 갈등으로 크게 하락한 중국 빅테크다. 버리의 전형적인 낙폭과대 가치주 접근이다. 핀테크 기업 피저브(Fiserv)도 신규 편입했다.

숏 전략의 핵심은 엔비디아 풋 옵션이다. 2027년 1월 만기, 스트라이크 115달러 조건으로 확대했다. 팔란티어 풋 옵션도 유지 중이다. 두 종목 모두 AI 테마의 대표주자다. 버리의 판단은 명확하다. AI 버블은 결국 꺼진다.

두 가지를 동시에 하는 이유

얼핏 보면 버리의 전략이 모순처럼 보인다. 한쪽에서는 중국 주식을 사고, 다른 쪽에서는 AI 대표주에 숏을 친다. 그런데 버리의 시각에서는 하나의 논리다.

AI 버블이 꺼지면 기술주 전반이 타격을 받는다. 그 과정에서 이미 충분히 하락한 중국 빅테크는 상대적으로 안정적이다. 그는 3월에 한국 코스피를 언급하며 "기관의 데이트레이딩은 시장 종말의 징후"라고 경고하는 등 글로벌 버블 전반에 대한 비관적 시각을 꾸준히 드러내고 있다.

게임스탑 매도 대금의 재배치 여부는 아직 발표되지 않았다.