넷플릭스 Q1 2026 어닝콜: 구루들은 전원 매수 증가, 톰 루소 비중 6.6%

Q1 2026 어닝콜 핵심 요약

넷플릭스가 2026년 1분기 실적을 발표했다. 회사는 연간 유기적 매출 성장률 12~14%와 영업이익률 목표 31.5%를 재확인했다. 광고 매출은 약 30억 달러 규모 목표를 유지하고 있으며, 광고주 수는 전년 대비 70% 이상 증가해 4,000개를 돌파했다.

가장 눈에 띄는 성과는 일본 시장이었다. 월드베이스볼클래식은 일본에서 3,140만 명의 시청자를 기록하며, 단일일 기준 최대 가입자 유입을 달성했다. 핵심 회원 품질 지표는 사상 최고치를 경신했다.

긍정 요인

가이던스 유지. 2026년 유기적 매출 성장률 12~14%, 영업이익률 31.5% 목표 재확인. 향후 전망에 대한 경영진의 강한 자신감.

광고 성장 모멘텀. 광고주 수 4,000개 이상(YoY +70%). 프로그래매틱 광고가 비라이브 광고 매출의 과반 비중으로 확대 중.

이용자 참여 및 유지율. 핵심 회원 품질 지표 사상 최고치. 1분기 시청 시간은 2025년 말 추세와 유사한 성장세. 지역 전반에서 유지율 개선.

라이브 이벤트 성과. 월드베이스볼클래식 — 일본 3,140만 시청자, 일본 역대 최고 분기 순유료가입자 증가 기여.

제품 및 콘텐츠 확장. 팟캐스트, 게임(넷플릭스 플레이그라운드 키즈 앱), 지역 라이브 스포츠, 생성형 AI 도구(InterPositive)로 수익화 경로 다변화.

부정 요인

M&A 비용 불확실성. 워너브라더스 관련 거래 비용이 2026년으로 앞당겨 반영됐다. 기존 가이던스 범위 내라고 설명했으나 거래 변수 및 비용 변동성은 잠재 리스크.

측정 방식 변화. 닐슨 측정 방식 변경으로 외부 TV 지표에서 스트리밍 비중이 축소 반영. 광고 효과에는 영향 없다는 입장이지만 시장 인식 리스크 존재.

게임 사업 초기 단계. 유지율 개선 효과는 확인됐으나 신규 가입자 유입 기여는 제한적. 투자 대비 단기 수익성 불확실.

경쟁 심화. 글로벌 프리미엄 콘텐츠 확보 경쟁 지속. 전체 TV 시청 대비 점유율은 약 5% 수준으로 여전히 제한적.

지배구조 변화. 창업자 리드 헤이스팅스의 이사회 재선 불출마 결정. 승계 및 거버넌스 관련 투자자 관심 확대 가능성.

구루들은 어떻게 보고 있나

InteliView 구루폴리오 데이터에 따르면, 넷플릭스는 월가 거장들 사이에서 강력한 매수 컨센서스를 형성하고 있다. 2025년 Q4 기준 주요 구루들의 최근 13F 공시를 분석한 결과다.

확신도 TOP 5 — 포트폴리오 비중 기준

톰 루소 (Tom Russo) — 포트폴리오 비중 6.6%, 약 $616M 보유. 가장 높은 확신도. 장기 가치투자자인 루소가 6% 이상의 비중을 넣었다는 것은 넷플릭스의 장기 경쟁우위에 대한 강한 신뢰를 의미한다.

필립 라퐁 (Philippe Laffont, Coatue) — 포트폴리오 비중 1.8%, 약 $741M 보유. 테크 전문 헤지펀드 Coatue의 핵심 포지션.

안드레아스 할보르센 (Andreas Halvorsen, Viking Global) — 포트폴리오 비중 1.6%, 약 $600M 보유.

짐 사이먼스 유산 (Jim Simons Estate, Renaissance) — 포트폴리오 비중 1.0%, 약 $673M 보유. 퀀트 투자의 전설.

루이스 베이컨 (Louis Bacon) — 포트폴리오 비중 1.0%, 약 $71M 보유.

규모 TOP 5 — 보유 금액 기준

켄 그리핀 (Ken Griffin, Citadel) — 약 $5.9B 보유. 넷플릭스 최대 기관 보유자 중 하나.

데이비드 쇼 (David E. Shaw) — 약 $938M 보유.

이스라엘 잉글랜더 (Israel Englander, Millennium) — 약 $918M 보유.

국민연금 (NPS) — 약 $878M 보유 (약 937만 주). 한국 국민연금이 넷플릭스에 대규모 포지션을 보유하고 있다.

필립 라퐁 (Philippe Laffont) — 약 $741M 보유.

주목할 신호: 전원 매수 증가

가장 주목할 점은, 2025년 Q4 13F 기준 넷플릭스를 보유한 모든 구루가 포지션을 증가시켰다는 것이다. 감소시킨 구루는 단 한 명도 없다. 체이스 콜먼(Chase Coleman, Tiger Global)도 보유량을 1,108% 증가시켰다.

이 전원 매수 증가 패턴은 월가 거장들이 넷플릭스의 성장 궤도에 대해 강한 확신을 가지고 있음을 보여준다.

종합 평가

넷플릭스는 실적과 구루 데이터 양쪽에서 긍정적 신호를 보내고 있다. 어닝콜에서 가이던스를 유지하며 광고·라이브·게임으로 수익화 경로를 다변화하고 있고, 월가 거장들은 최근 분기 전원 매수 증가로 화답했다.

다만 M&A 비용 반영 시점, 게임·신규 포맷의 초기 수익 구조, 닐슨 측정 방식 변화에 따른 외부 인식 변수는 단기 리스크로 점검이 필요하다. 리드 헤이스팅스의 이사회 퇴장도 거버넌스 면에서 모니터링 포인트다.

그러나 톰 루소의 6.6% 비중, 켄 그리핀의 $5.9B 보유, 전원 매수 증가 패턴이라는 구루 데이터는, 어닝콜의 긍정적 가이던스를 뒷받침하는 강력한 스마트머니 신호다.